Determinantes do Bond Spread e do Credit Default Swap: Por que são diferentes? O caso da Petrobras
Neste artigo, estudamos os principais determinantes do risco de crédito da Petrobras, medido por meio dos asset swap spreads (ASW) e dos credit default swaps (CDS), replicando os principais trabalhos sobre o tema e analisando se os dois produtos apreçam risco de forma diferente. Nossos resultados pe...
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Universidade de São Paulo
2016-01-01
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Series: | Revista Contabilidade & Finanças |
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doaj-de9ddc7ed371483e8f79962ac271e8da2020-11-24T23:38:53ZengUniversidade de São PauloRevista Contabilidade & Finanças1808-057X2016-01-01010.1590/1808-057x201501840S1519-70772016005002102Determinantes do Bond Spread e do Credit Default Swap: Por que são diferentes? O caso da PetrobrasFernando Nascimento de OliveiraRenan Feuchard PintoNeste artigo, estudamos os principais determinantes do risco de crédito da Petrobras, medido por meio dos asset swap spreads (ASW) e dos credit default swaps (CDS), replicando os principais trabalhos sobre o tema e analisando se os dois produtos apreçam risco de forma diferente. Nossos resultados permitem concluir que, curiosamente, variáveis específicas da empresa (microeconômicas) são pouco ou nada significativas para explicar a discrepância entre os mercados, e que grande parte da diferença entre eles (também conhecida como CDS-Bond Basis) pode ser explicada pela resposta de cada produto a variáveis macroeconômicas. A principal contribuição deste artigo é ser o primeiro da literatura que trata do tema do risco de crédito ou liquidez de uma empresa brasileira, sob a ótica dos bond spreads e CDS, negociados no mercado externo, além de discutir por que existe diferença entre eles.http://www.scielo.br/scielo.php?script=sci_arttext&pid=S1519-70772016005002102&lng=en&tlng=enasset swap spreadcredit default swapbasetítulo de créditoPetrobras |
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Neste artigo, estudamos os principais determinantes do risco de crédito da Petrobras, medido por meio dos asset swap spreads (ASW) e dos credit default swaps (CDS), replicando os principais trabalhos sobre o tema e analisando se os dois produtos apreçam risco de forma diferente. Nossos resultados permitem concluir que, curiosamente, variáveis específicas da empresa (microeconômicas) são pouco ou nada significativas para explicar a discrepância entre os mercados, e que grande parte da diferença entre eles (também conhecida como CDS-Bond Basis) pode ser explicada pela resposta de cada produto a variáveis macroeconômicas. A principal contribuição deste artigo é ser o primeiro da literatura que trata do tema do risco de crédito ou liquidez de uma empresa brasileira, sob a ótica dos bond spreads e CDS, negociados no mercado externo, além de discutir por que existe diferença entre eles. |
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