Dívida pública, política fiscal e nível de atividade: uma abordagem VAR para o Brasil no período 1995-2008

• Main Authors: Marco A.F.H. Cavalcanti, Napoleão L.C. Silva
• Format: Article
• Language: Portuguese
• Published: Universidade de São Paulo 2010-12-01
• Series: Economia Aplicada
• Subjects: política fiscal; modelos autorregressivos-vetoriais; fiscal policy; vector autoregressions
• Online Access: http://www.scielo.br/scielo.php?script=sci_arttext&pid=S1413-80502010000400007

O objetivo deste trabalho é contribuir para o melhor entendimento dos efeitos da política fiscal na economia brasileira no período 1995 a 2008, a partir de uma análise VAR que leve explicitamente em consideração o papel da dívida pública na determinação da política fiscal, conforme recomendado por (Favero & Giavazzi 2007). De acordo com os resultados obtidos, a consideração explícita do papel da dívida pública na evolução das variáveis fiscais parece realmente fazer diferença na estimação dos efeitos de choques fiscais sobre o nível de atividade; em particular, é provável que os efeitos dos choques fiscais estimados a partir de modelos que omitam a dívida pública estejam superestimados.<br>In this paper we investigate the real effects of fiscal policy in Brazil during the 1995-2008 period by estimating a VAR model that explicitly takes into consideration the role of public debt in the determination of fiscal variables, as recommended by (Favero & Giavazzi 2007). According to our results, it really makes a difference whether one takes into account the public debt's role in the fiscal policy process; more specifically, models that omit the public debt are likely to overestimate the real effects of fiscal policy shocks.