Entradas de capital: el papel de los controles

• Main Authors: Dennis B. S. Reinhardt, Mahvash S. Qureshi, Karl Habermeier, Marcos Chamon, Atish R. Ghosh, Jonathan D. Ostry
• Format: Article
• Language: English
• Published: Universidad Externado de Colombia 2010-12-01
• Series: Revista de Economía Institucional
• Subjects: entradas de capital; controles de capital; crisis financiera
• Online Access: http://www.economiainstitucional.com/pdf/No23/jostry23.pdf

Este escrito analiza el manejo de las entradas de capital en los mercados emergentes. Revisa las principales herramientas de política, incluidas la política fiscal y monetaria, la política cambiaria, la intervención en el mercado de cambios, la regulación prudencial doméstica y los controles al capital. Una conclusión clave es que si la economía funciona cerca del potencial, el nivel de reservas es adecuado, la tasa de cambio no está subvaluada y es probable que las entradas sean transitorias, el uso de controles al capital –además de la política prudencial y macroeconómica– se justifica como parte del conjunto de herramientas de política para manejar las entradas. La evidencia de la crisis actual sugiere que los controles encaminados a lograr una estructura de obligaciones externas menos riesgosa redujeron la fragilidad financiera y aumentaron la resiliencia ante caídas del crecimiento.