中國大陸上市公司股票變更類別與盈餘管理關係之研究

• Main Authors: 郭嘉薇, Kuo, Chia-Wei
• Language: 中文
• Published: 國立政治大學
• Subjects: 盈餘管理; ST與PT制度; 股票變更類別
• Online Access: http://thesis.lib.nccu.edu.tw/cgi-bin/cdrfb3/gsweb.cgi?o=dstdcdr&i=sid=%22A2002001524%22.

中國大陸證券市場中的一個特殊現象「一年黑馬、二年虧損、三年ST、四年PT」，許多新上市公司經由過度包裝，而以黑馬之姿上市並順利募集資金，且其股票可享新上市之蜜月飆漲行情，然上市後卻普遍出現業績大幅衰退，甚至出現虧損之狀況，因而遭致降類成為ST與PT類股。本研究主要探討ST(Special Treatment)與PT(Particular Treatment)類股的盈餘管理問題。為了驗證大陸上市公司股票變更類別與盈餘管理之關係，本研究將以實是性會計理論(Positive Accounting Theory)為基礎，使用無母數統計中Wilcoxn Signed-Rank Test觀察並比較此類公司在變更股票類別之應計項目、與營業有關之應計項目與營業外損益等變數是否有顯著之差異，並觀察這些變數在事件發生日前之變化，用來偵測衡量大陸上市公司在面臨降類處分前是否從事盈餘管理及其所使用之盈餘管理工具。 　另外，對於最近出現的異常現象是投機性炒作ST股票風氣之盛行，本研究建立了簡單的迴歸模式，探討公司股價、股本與應計項目間之關係，以了解公司股價與股本大小是否會成為公司進行盈餘管理以達到其降類進而套利之主要影響因素。 　經由實證分析後，其結論如下： 1.以降類當年為基準期時，淨應計項目及其組成因子之變化以降類前第三及第四年最為顯著，且公司最可能選擇的營逾管理因子薇與營業有關之應計項目。 　2.當以降類後第一年為基準期時，降類前三年與降類當年之淨應計項目未有顯著差異，顯示並無迴轉現象之發生。 　3.若將焦點集中在降類當年與降類前第一年，以降類前第三年與第四年之平均為基準期時，比較發現降類第一年之淨應計項目及其組成因子異於基準期之現象較降類當年來得顯著。 　4.公司股價與應計項目及其組成因子之間呈現負向變動之關係，股本大小與應計項目間之關係卻無法由本研究中獲得一致性的結論。 　5.淨應計項目在降類為PT股時會顯著異於基準期，則公司在遭降類為PT股時盈餘管理之現象較為顯著，即公司有強烈動機避免成為PT家族之一員。