共同基金投資組合績效之研究

• Main Author: 陳炳宏
• Language: 中文
• Published: 國立政治大學
• Online Access: http://thesis.lib.nccu.edu.tw/cgi-bin/cdrfb3/gsweb.cgi?o=dstdcdr&i=sid=%22A2010000660%22.

　　本研究的主要目的在探討國內開放式股票型共同基金的績效表現。依探討主題的不同，共選取兩組基金樣本資料。採用的績效衡量方法有以CAPM為基礎所發展出的Treynor指標、Sharpe指標、Jensen指標，以及使用持股比率明細的Ginblatt與Titman模式使用的統計方法有配對t檢定，Spearman等級相關檢定，以及Wilcoxon等級和檢定。經實證結果分析，得到以下幾點結論： 　　（一）在基金績效評估方面，確實有部份共同基金的報酬顯著優於市場投資組合（或是具有洞燭機先的優異表現，能為投資人賺取超常報酬）。此外，以Treynor指標、Sharpe指標及Jensen指標評估的基金績效排名非常類似；但以Grinblatt與Titman模式所評比的名次則與前三種方法差異頗大。 　　（二）關於基金績效的持續性，以Treynor指標、Sharpe指標及Jensen指標評估績效者，結果都顯示，基金績效具持續性；而以Grinblatt與Titman模式評估績效者，結果顯示，基金績效不具持續性。 　　（三）關於新基金與舊基金績效比較方面，不論採用Treynor指標Sharpe指標、Jensen指標或Grinblatt與Titman模式，結果都顯示，新基金與舊基金的績效表現無顯著差異。 　　（四）在老投信與新投信績效比較方面，以Treynor指標、Sharpe指標及Jensen指標評比績效的結果顯示，老投信與新投信的績效具顯著差異，其排名普遍劣於新投信；以Ginblatt與Titman模式評比績效的結果則顯示，老投信與新投信並無顯著差異。