亞太各國股價指數與匯率互動關係之實證研究
本文應用Engle和Granger共整合檢定與誤差修正模型檢定、Granger因果關係檢定,針對1991年至1996年亞太各國每日收盤股價指數與每日收盤買入匯率探討兩者之間的長短期互動關係,選取澳洲、紐西蘭、日本、南韓、臺灣、香港、新加坡、泰國、馬來西亞、菲律賓及印尼十一個國家為研究對象,得到的實證結果如下: 1)ADF單根檢定之結果顯示各國股價指數序列與匯率序列都是一階穩定序列。 2)應用共整合檢定發現每個國家的股價指數與匯率兩者之間的共整合關係並不存在,股價指數與匯率在這段期問不存有長期關係,因此無法建立誤差修正模型,也無法同時檢定兩者之間的長短期互動關係。 3)本文為考慮...
Main Authors: | , |
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Language: | 中文 |
Published: |
國立政治大學
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Online Access: | http://thesis.lib.nccu.edu.tw/cgi-bin/cdrfb3/gsweb.cgi?o=dstdcdr&i=sid=%22A2010000735%22. |
Summary: | 本文應用Engle和Granger共整合檢定與誤差修正模型檢定、Granger因果關係檢定,針對1991年至1996年亞太各國每日收盤股價指數與每日收盤買入匯率探討兩者之間的長短期互動關係,選取澳洲、紐西蘭、日本、南韓、臺灣、香港、新加坡、泰國、馬來西亞、菲律賓及印尼十一個國家為研究對象,得到的實證結果如下:
1)ADF單根檢定之結果顯示各國股價指數序列與匯率序列都是一階穩定序列。
2)應用共整合檢定發現每個國家的股價指數與匯率兩者之間的共整合關係並不存在,股價指數與匯率在這段期問不存有長期關係,因此無法建立誤差修正模型,也無法同時檢定兩者之間的長短期互動關係。
3)本文為考慮各變數序列之殘差變異數為不齊一的特性,在檢定各國股價指數與匯率之間的因果關係之前,先應用Lagrange Multiplier檢定進行檢驗各序列之殘差變異數,結果發現除了菲律賓的股價指數序列與泰國的匯率序列之外,其他序列之殘差變異數皆顯著為異質,因此檢定因果關係時,以Wald檢定統計量代替一般t檢定或F檢定。
4)Granger因果關係檢定(Wa1d檢定統計量)之結果顯示印尼的過去匯率變動率為股價指數變動率之因,日本與臺灣的過去股價指數變動率為匯率變動率之因,而其餘國家兩者之間並不存有顯著的關係。
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