臺灣股票型基金之績效評估-持股比率分析法
隨著國人理財觀念的轉變,講求專業化管理的共同基金成為新興的投資工具,而經理人的操作績效也成為眾人所關注的焦點。 本研究試圖擺脫單純以基金淨值報酬率為衡量基礎的傳統評估模型,蒐集82年6月至84年12月台灣21個股票型基金每月的持股明細,以Cornell、Copeland & Mayers及Grinblatt & Titman持股比率分析法來探討基金整體績效之優劣,以供大眾作投資決策之參考。彙整研究結果可得以下數點結論: (1)在未考慮交易成本的情況下,Cornell及Copeland & Mayers模型顯示無任何基金存在顯著的超額報酬,而Grinblatt...
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國立政治大學
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ndltd-CHENGCHI-B20020029962013-01-07T19:23:04Z 臺灣股票型基金之績效評估-持股比率分析法 The performance evaluation of Taiwan's stock mutual funds-holding composition analysis 辛穎琪 Xin, Ying Qi 共同基金 績效 持續性 週轉率 隨著國人理財觀念的轉變,講求專業化管理的共同基金成為新興的投資工具,而經理人的操作績效也成為眾人所關注的焦點。 本研究試圖擺脫單純以基金淨值報酬率為衡量基礎的傳統評估模型,蒐集82年6月至84年12月台灣21個股票型基金每月的持股明細,以Cornell、Copeland & Mayers及Grinblatt & Titman持股比率分析法來探討基金整體績效之優劣,以供大眾作投資決策之參考。彙整研究結果可得以下數點結論: (1)在未考慮交易成本的情況下,Cornell及Copeland & Mayers模型顯示無任何基金存在顯著的超額報酬,而Grinblatt & Titman模型則顯示鴻運、福元、成長、成功、鴻福及富邦6個基金的經理人有較優異的表現。 (2)無論是以無母數統計或迴歸分析法作檢定,整體而言,國內共同基金績效不具有長期持續性,也就是說即使在過去一直表現優異的基金,並不保證其未來會維持一樣的績效。 (3)整體而言,基金績效不存在短期持續性,故投資者無法利用過去短期之績效作為預測下一期績效的依據。 (4)國內共同基金的績效與週轉率之間並不存在顯著的關係,經理人頻繁的短線買賣策略,其正面與負面效果相互抵消,故對基金績效的影響不大。 國立政治大學 http://thesis.lib.nccu.edu.tw/cgi-bin/cdrfb3/gsweb.cgi?o=dstdcdr&i=sid=%22B2002002996%22. text 中文 Copyright © nccu library on behalf of the copyright holders |
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隨著國人理財觀念的轉變,講求專業化管理的共同基金成為新興的投資工具,而經理人的操作績效也成為眾人所關注的焦點。
本研究試圖擺脫單純以基金淨值報酬率為衡量基礎的傳統評估模型,蒐集82年6月至84年12月台灣21個股票型基金每月的持股明細,以Cornell、Copeland & Mayers及Grinblatt & Titman持股比率分析法來探討基金整體績效之優劣,以供大眾作投資決策之參考。彙整研究結果可得以下數點結論:
(1)在未考慮交易成本的情況下,Cornell及Copeland & Mayers模型顯示無任何基金存在顯著的超額報酬,而Grinblatt & Titman模型則顯示鴻運、福元、成長、成功、鴻福及富邦6個基金的經理人有較優異的表現。
(2)無論是以無母數統計或迴歸分析法作檢定,整體而言,國內共同基金績效不具有長期持續性,也就是說即使在過去一直表現優異的基金,並不保證其未來會維持一樣的績效。
(3)整體而言,基金績效不存在短期持續性,故投資者無法利用過去短期之績效作為預測下一期績效的依據。
(4)國內共同基金的績效與週轉率之間並不存在顯著的關係,經理人頻繁的短線買賣策略,其正面與負面效果相互抵消,故對基金績效的影響不大。
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