融資決策上之競爭優勢－集團企業與非集團企業之比較研究

• Main Authors: 吳儲仰, Wu, Chu Yang
• Language: 中文
• Published: 國立政治大學
• Subjects: 集團企業; 融資決策; 競爭優勢; 資金成本; 融資彈性; Conglomerate; Financing Decision; Competitive Advantage; Cost of Capital; Financing Flexibility
• Online Access: http://thesis.lib.nccu.edu.tw/cgi-bin/cdrfb3/gsweb.cgi?o=dstdcdr&i=sid=%22B2002003193%22.

　　在經濟自由化、國際化的浪潮下，現代企業為加強其市場競爭力，勢必走向資金密集、技術密集為主的型態，因此企業的大型化、多元化以及專業化將成為未來的發展趨勢。另一方面，由於一般企業對於外部資金的倚賴甚深，因此融資決策為企業最重要的功能政策之一。故集團企業在融資上是否較非集團企業占優勢，即為本研究的主要目的。 　　本研究以上市公司為研究對象，以公開財務資料與問卷為資料來源，利用卡方分析、ｔ檢定、無母數統計與主成份分析等統計方法來比較集團企業在融資上是否較非集團企業占優勢，研究結果如下： 　　不論是集團企業或非集團企業，融資決策都占有重要的地位。一般企業多有專人或專責部門負責公司的融資活動，且多會編製融資計劃，也都認為融資決策應與總體策略和功能政策配合。 　　集團企業的的負債成本與加權平均資金成本明顯低於非集團企業；權益成本亦低於非集團企業，但僅獲統計上部分支持。 　　集團企業以抵押貸款與股票兩者為融資來源時，其取得資金的時間低於非集團企業，而在信用貸款、票券、公司債上並無顯著差異。但就一般而言，集團企業的融資彈性較非集團企業為佳。 　　若以資金成本與融資彈性來衡量融資上的競爭優勢，發現集團企業較非集團企業在融資上有優勢存在。