貨幣、避險資產與物價
固定匯率和浮動匯率優劣之爭,早已在國際金融界引起廣泛的討論。自萊頓森林體制 崩潰以來,各主要工業國家紛紛放棄固定匯率的傳統,改采浮動匯率制度,此一制度 的轉變的確符合某些經濟學家長久以來鼓吹的理想--經由市場供需的力量來調整其 匯率均衡水準,有助于市場機能運作,消除國際間貿易障礙,促進貿易與投資。但晚 近實際資料發現,一些主要采行浮動匯率國家間的匯率并不安定,常出現大幅度的波 動且國際收支持續失衡,此種現象一方面引起學者對于匯率問題的重視,不斷有新的 文獻來解釋匯率調整問題。另一方面也使一些國家改弦易轍,采行管理浮動匯率,其 中一種為爬行釘住匯率。本文第一個目的乃比較在浮動匯率下貨幣成長率提高...
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國立政治大學
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ndltd-CHENGCHI-B20020054402013-01-07T19:24:35Z 貨幣、避險資產與物價 李連權 LI,LIAN-GUAN 貨幣 避險資產 物資 匯率 市場供需 避險資產 固定匯率和浮動匯率優劣之爭,早已在國際金融界引起廣泛的討論。自萊頓森林體制 崩潰以來,各主要工業國家紛紛放棄固定匯率的傳統,改采浮動匯率制度,此一制度 的轉變的確符合某些經濟學家長久以來鼓吹的理想--經由市場供需的力量來調整其 匯率均衡水準,有助于市場機能運作,消除國際間貿易障礙,促進貿易與投資。但晚 近實際資料發現,一些主要采行浮動匯率國家間的匯率并不安定,常出現大幅度的波 動且國際收支持續失衡,此種現象一方面引起學者對于匯率問題的重視,不斷有新的 文獻來解釋匯率調整問題。另一方面也使一些國家改弦易轍,采行管理浮動匯率,其 中一種為爬行釘住匯率。本文第一個目的乃比較在浮動匯率下貨幣成長率提高,與在 爬行釘住匯率政策下,對實質匯率和各種資產持有之影響。 由于國內鉅額貿易順差之持續,導致這三、四年來外匯累積不斷增加,國內貨幣供給 屢屢破記錄,引起物價蠢蠢欲動,也使匯率升值壓力倍增,國內為了緩和出口商適應 升值壓力,采取匯率逐步調整,卻也引起一些問題,如熱錢流入,房地產價格變動率 大于一般物價變動率等問題,本文第二個目的乃比較對于物價變動的影響。 本文沿用Park(1987)模型,建立一個采行浮動匯率的小型開放經濟模型,以資產結構 平衡學派匯率理論觀點,建立一個包括本國貨幣、外國貨幣、國內避險資產三種資產 ,貿易財和非貿易財兩部門模型,據以分析在貨幣成長率提高下,對各種資產的長期 均衡值和動態調整路徑的影響,并進一步分析對物價變動之影響。 國立政治大學 http://thesis.lib.nccu.edu.tw/cgi-bin/cdrfb3/gsweb.cgi?o=dstdcdr&i=sid=%22B2002005440%22. text 中文 Copyright © nccu library on behalf of the copyright holders |
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固定匯率和浮動匯率優劣之爭,早已在國際金融界引起廣泛的討論。自萊頓森林體制
崩潰以來,各主要工業國家紛紛放棄固定匯率的傳統,改采浮動匯率制度,此一制度
的轉變的確符合某些經濟學家長久以來鼓吹的理想--經由市場供需的力量來調整其
匯率均衡水準,有助于市場機能運作,消除國際間貿易障礙,促進貿易與投資。但晚
近實際資料發現,一些主要采行浮動匯率國家間的匯率并不安定,常出現大幅度的波
動且國際收支持續失衡,此種現象一方面引起學者對于匯率問題的重視,不斷有新的
文獻來解釋匯率調整問題。另一方面也使一些國家改弦易轍,采行管理浮動匯率,其
中一種為爬行釘住匯率。本文第一個目的乃比較在浮動匯率下貨幣成長率提高,與在
爬行釘住匯率政策下,對實質匯率和各種資產持有之影響。
由于國內鉅額貿易順差之持續,導致這三、四年來外匯累積不斷增加,國內貨幣供給
屢屢破記錄,引起物價蠢蠢欲動,也使匯率升值壓力倍增,國內為了緩和出口商適應
升值壓力,采取匯率逐步調整,卻也引起一些問題,如熱錢流入,房地產價格變動率
大于一般物價變動率等問題,本文第二個目的乃比較對于物價變動的影響。
本文沿用Park(1987)模型,建立一個采行浮動匯率的小型開放經濟模型,以資產結構
平衡學派匯率理論觀點,建立一個包括本國貨幣、外國貨幣、國內避險資產三種資產
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