兩種匯率連動金融商品之研究
論文摘要 Reiner(1992)說明投資人對他國投資股票時,除了關心外國股價風險外,也關切匯率變動的風險,所以他提出了匯率連動選擇權,來規避匯率風險。另外,對於規避股價風險方面,Bouaziz, Briys and Crouhy(1994;以下簡稱BBC(1994))為了防止商品受人為操縱或其他原因而產生不合理的股價風險,提出遠期生效亞洲選擇權。以及Gray及Whaley(1999)提出了重設型賣權,它不但具有一般賣權的基本特徵,也能使投資人於購買股票時,同時買進一個重設型賣權。它不但可規避股價下跌的風險,在股價上升時,因賣權的重...
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國立政治大學
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ndltd-CHENGCHI-G00883525052013-01-07T19:26:55Z 兩種匯率連動金融商品之研究 姜一銘 Jiang, I-Ming 匯率連動選擇權 遠期生效亞洲選擇權 重設型賣權 新奇選擇權 Quanto Options Forward-Start Asion Options Reset Put Options Exotic Options 論文摘要 Reiner(1992)說明投資人對他國投資股票時,除了關心外國股價風險外,也關切匯率變動的風險,所以他提出了匯率連動選擇權,來規避匯率風險。另外,對於規避股價風險方面,Bouaziz, Briys and Crouhy(1994;以下簡稱BBC(1994))為了防止商品受人為操縱或其他原因而產生不合理的股價風險,提出遠期生效亞洲選擇權。以及Gray及Whaley(1999)提出了重設型賣權,它不但具有一般賣權的基本特徵,也能使投資人於購買股票時,同時買進一個重設型賣權。它不但可規避股價下跌的風險,在股價上升時,因賣權的重設使得保險的底值(Floor)向上提昇而鎖住股價上漲的資本利得。 本論文分別結合上述兩種選擇權的特徵(規避匯率風險與股價風險)而設計出兩種新金融商品,分別是:「匯率連動遠期生效亞洲選擇權」與「匯率連動重設型賣權」。它們的優點為:(1)可提供投資人同時對外國股價風險及匯率風險進行避險。(2)同時,評價模型的簡單化(類似Black-Scholes模型)以及避險操作的簡易性,使發行券商(或銀行)可獲得風險控管,因此可降低避險損失,提昇利潤。 國立政治大學 http://thesis.lib.nccu.edu.tw/cgi-bin/cdrfb3/gsweb.cgi?o=dstdcdr&i=sid=%22G0088352505%22. text 中文 Copyright © nccu library on behalf of the copyright holders |
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匯率連動選擇權 遠期生效亞洲選擇權 重設型賣權 新奇選擇權 Quanto Options Forward-Start Asion Options Reset Put Options Exotic Options 姜一銘 Jiang, I-Ming 兩種匯率連動金融商品之研究 |
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論文摘要
Reiner(1992)說明投資人對他國投資股票時,除了關心外國股價風險外,也關切匯率變動的風險,所以他提出了匯率連動選擇權,來規避匯率風險。另外,對於規避股價風險方面,Bouaziz, Briys and Crouhy(1994;以下簡稱BBC(1994))為了防止商品受人為操縱或其他原因而產生不合理的股價風險,提出遠期生效亞洲選擇權。以及Gray及Whaley(1999)提出了重設型賣權,它不但具有一般賣權的基本特徵,也能使投資人於購買股票時,同時買進一個重設型賣權。它不但可規避股價下跌的風險,在股價上升時,因賣權的重設使得保險的底值(Floor)向上提昇而鎖住股價上漲的資本利得。
本論文分別結合上述兩種選擇權的特徵(規避匯率風險與股價風險)而設計出兩種新金融商品,分別是:「匯率連動遠期生效亞洲選擇權」與「匯率連動重設型賣權」。它們的優點為:(1)可提供投資人同時對外國股價風險及匯率風險進行避險。(2)同時,評價模型的簡單化(類似Black-Scholes模型)以及避險操作的簡易性,使發行券商(或銀行)可獲得風險控管,因此可降低避險損失,提昇利潤。
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