LIBOR市場模型下可贖回區間計息連動債券之評價與分析

LIBOR市場模型下可贖回區間計息連動債券之評價與分析

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本文針對目前金融市場上已發行的可贖回區間計息連動債券，進行個案評價與分析，希望能讓一般投資人更了解市面上此類型商品的報酬型態，以及潛在的投資風險，並站在發行商的角度，進行商品利潤及避險敏感度的探討。 在模型建構的部分，本文採用Lognormal Forward LIBOR Model ( LFM ) 利率模型，並使用由Longstaff and Schwartz( 2001 )所提出的最小平方蒙地卡羅法，來處理同時具有可贖回與路徑相依特性的商品評價。 此外，關於避險參數部分，由於區間計息商品的報酬型態不具有連續性，若在一般蒙地卡羅法之下直接使用重新模擬的方式來求算，將會造成不準確...

Full description

Bibliographic Details
Main Author: 黃貞樺
Language:中文
Published: 國立政治大學
Subjects:
連動債
LIBOR
Online Access:http://thesis.lib.nccu.edu.tw/cgi-bin/cdrfb3/gsweb.cgi?o=dstdcdr&i=sid=%22G0094352027%22.
Description
Summary:本文針對目前金融市場上已發行的可贖回區間計息連動債券，進行個案評價與分析，希望能讓一般投資人更了解市面上此類型商品的報酬型態，以及潛在的投資風險，並站在發行商的角度，進行商品利潤及避險敏感度的探討。 在模型建構的部分，本文採用Lognormal Forward LIBOR Model ( LFM ) 利率模型，並使用由Longstaff and Schwartz( 2001 )所提出的最小平方蒙地卡羅法，來處理同時具有可贖回與路徑相依特性的商品評價。 此外，關於避險參數部分，由於區間計息商品的報酬型態不具有連續性，若在一般蒙地卡羅法之下直接使用重新模擬的方式來求算，將會造成不準確的結果，Piterbarg（2004b）因而提出Sausage Monte Carlo近似法來加以改善。而經過實證研究，在此方法下所求出的避險參數，將有較佳的穩定性與準確度，本文將其運用至可贖回區間計息連動債券，分析不同方法下的避險參數，並就評價結果提供投資人與發行人建議。

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