LIBOR市場模型下可贖回區間計息連動債券之評價與分析
本文針對目前金融市場上已發行的可贖回區間計息連動債券,進行個案評價與分析,希望能讓一般投資人更了解市面上此類型商品的報酬型態,以及潛在的投資風險,並站在發行商的角度,進行商品利潤及避險敏感度的探討。 在模型建構的部分,本文採用Lognormal Forward LIBOR Model ( LFM ) 利率模型,並使用由Longstaff and Schwartz( 2001 )所提出的最小平方蒙地卡羅法,來處理同時具有可贖回與路徑相依特性的商品評價。 此外,關於避險參數部分,由於區間計息商品的報酬型態不具有連續性,若在一般蒙地卡羅法之下直接使用重新模擬的方式來求算,將會造成不準確...
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國立政治大學
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ndltd-CHENGCHI-G00943520272013-01-07T19:32:16Z LIBOR市場模型下可贖回區間計息連動債券之評價與分析 黃貞樺 連動債 LIBOR 本文針對目前金融市場上已發行的可贖回區間計息連動債券,進行個案評價與分析,希望能讓一般投資人更了解市面上此類型商品的報酬型態,以及潛在的投資風險,並站在發行商的角度,進行商品利潤及避險敏感度的探討。 在模型建構的部分,本文採用Lognormal Forward LIBOR Model ( LFM ) 利率模型,並使用由Longstaff and Schwartz( 2001 )所提出的最小平方蒙地卡羅法,來處理同時具有可贖回與路徑相依特性的商品評價。 此外,關於避險參數部分,由於區間計息商品的報酬型態不具有連續性,若在一般蒙地卡羅法之下直接使用重新模擬的方式來求算,將會造成不準確的結果,Piterbarg(2004b)因而提出Sausage Monte Carlo近似法來加以改善。而經過實證研究,在此方法下所求出的避險參數,將有較佳的穩定性與準確度,本文將其運用至可贖回區間計息連動債券,分析不同方法下的避險參數,並就評價結果提供投資人與發行人建議。 國立政治大學 http://thesis.lib.nccu.edu.tw/cgi-bin/cdrfb3/gsweb.cgi?o=dstdcdr&i=sid=%22G0094352027%22. text 中文 Copyright © nccu library on behalf of the copyright holders |
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本文針對目前金融市場上已發行的可贖回區間計息連動債券,進行個案評價與分析,希望能讓一般投資人更了解市面上此類型商品的報酬型態,以及潛在的投資風險,並站在發行商的角度,進行商品利潤及避險敏感度的探討。
在模型建構的部分,本文採用Lognormal Forward LIBOR Model ( LFM ) 利率模型,並使用由Longstaff and Schwartz( 2001 )所提出的最小平方蒙地卡羅法,來處理同時具有可贖回與路徑相依特性的商品評價。
此外,關於避險參數部分,由於區間計息商品的報酬型態不具有連續性,若在一般蒙地卡羅法之下直接使用重新模擬的方式來求算,將會造成不準確的結果,Piterbarg(2004b)因而提出Sausage Monte Carlo近似法來加以改善。而經過實證研究,在此方法下所求出的避險參數,將有較佳的穩定性與準確度,本文將其運用至可贖回區間計息連動債券,分析不同方法下的避險參數,並就評價結果提供投資人與發行人建議。
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