台灣股市的波動外溢效果之研究
本研究使用相關係數隨時間變動的雙變量GARCH(1,1)模型(time-varying correlation bivariate GARCH(1,1) model),討論台灣股票市場中,大公司與小公司之間的報酬、衝擊(shock)、波動(volatility)是否互為影響為主軸。其次,為了了解不同估計方法、相關係數的設定和解釋變數對結果造成的影響,亦設立了3種模型,作為本研究的比較模型。 本研究發現大公司與小公司過去的報酬,存在雙向的報酬外溢效果。換句話說,大公司與小公司過去的報酬分別都對「本身報酬」有影響外,對「對方的報酬」也有影響。進一步發現到:大公司過去受到的衝擊和波動不僅對本身的條件...
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國立政治大學
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ndltd-CHENGCHI-G00953510212013-01-07T19:32:33Z 台灣股市的波動外溢效果之研究 吳旻容 Wu, Min Jung 多變量 GARCH模型 波動性 外溢效果 不對稱性 multivariate GARCH model volatility spillover effect asymmetry 本研究使用相關係數隨時間變動的雙變量GARCH(1,1)模型(time-varying correlation bivariate GARCH(1,1) model),討論台灣股票市場中,大公司與小公司之間的報酬、衝擊(shock)、波動(volatility)是否互為影響為主軸。其次,為了了解不同估計方法、相關係數的設定和解釋變數對結果造成的影響,亦設立了3種模型,作為本研究的比較模型。 本研究發現大公司與小公司過去的報酬,存在雙向的報酬外溢效果。換句話說,大公司與小公司過去的報酬分別都對「本身報酬」有影響外,對「對方的報酬」也有影響。進一步發現到:大公司過去受到的衝擊和波動不僅對本身的條件變異數造成影響,也影響到小公司的條件變異數。但相反地,小公司過去受到的衝擊和波動,只對本身的條件變異數有影響,對大公司的條件變異數沒有影響,所以大、小公司間的衝擊外溢效果和波動外溢效果有不對稱的現象。 從不同模型之比較也發現,在討論大公司與小公司的報酬及波動時,應重視兩者彼此相互影響的關係,在估計時使用多變量的方法,以捕捉彼此相依的條件共變異數及條件變異數之動態過程。除此之外,也應考量兩者的相關係數隨時間變動的特性,及過去的波動對描述對方條件變異數的重要性。 關鍵字:多變量、GARCH模型、波動性、外溢效果、不對稱性 國立政治大學 http://thesis.lib.nccu.edu.tw/cgi-bin/cdrfb3/gsweb.cgi?o=dstdcdr&i=sid=%22G0095351021%22. text 中文 Copyright © nccu library on behalf of the copyright holders |
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多變量 GARCH模型 波動性 外溢效果 不對稱性 multivariate GARCH model volatility spillover effect asymmetry |
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多變量 GARCH模型 波動性 外溢效果 不對稱性 multivariate GARCH model volatility spillover effect asymmetry 吳旻容 Wu, Min Jung 台灣股市的波動外溢效果之研究 |
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本研究使用相關係數隨時間變動的雙變量GARCH(1,1)模型(time-varying correlation bivariate GARCH(1,1) model),討論台灣股票市場中,大公司與小公司之間的報酬、衝擊(shock)、波動(volatility)是否互為影響為主軸。其次,為了了解不同估計方法、相關係數的設定和解釋變數對結果造成的影響,亦設立了3種模型,作為本研究的比較模型。
本研究發現大公司與小公司過去的報酬,存在雙向的報酬外溢效果。換句話說,大公司與小公司過去的報酬分別都對「本身報酬」有影響外,對「對方的報酬」也有影響。進一步發現到:大公司過去受到的衝擊和波動不僅對本身的條件變異數造成影響,也影響到小公司的條件變異數。但相反地,小公司過去受到的衝擊和波動,只對本身的條件變異數有影響,對大公司的條件變異數沒有影響,所以大、小公司間的衝擊外溢效果和波動外溢效果有不對稱的現象。
從不同模型之比較也發現,在討論大公司與小公司的報酬及波動時,應重視兩者彼此相互影響的關係,在估計時使用多變量的方法,以捕捉彼此相依的條件共變異數及條件變異數之動態過程。除此之外,也應考量兩者的相關係數隨時間變動的特性,及過去的波動對描述對方條件變異數的重要性。
關鍵字:多變量、GARCH模型、波動性、外溢效果、不對稱性
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