技術分析與實証研究-以移動平均線、每週交易日為例

• Main Author: 黃冠華
• Language: 中文
• Published: 國立政治大學
• Subjects: 移動平均線策略; 每週交易日策略; 資金管理
• Online Access: http://thesis.lib.nccu.edu.tw/cgi-bin/cdrfb3/gsweb.cgi?o=dstdcdr&i=sid=%22G0095357025%22.

本研究以台灣期貨交易所1991年1月1日至2007年12月31日之台灣集中市場股價加權指數期貨以及美國期貨交易所2001年1月1日至2007年12月31日之各類期貨為樣本，比較移動平均線策略以及每週交易日之有效性。研究分別進行月平均報酬比較、弱勢效率市場檢視、週末效應比較、星期效應檢視，並加入資金管理作一比較分析。 結果發現適用於移動平均線策略的商品有美國政府30年期長期債劵、11號糖和集中市場台灣加權股價指數，在移動平均線天數為特定值時可獲得超額報酬，其檢定結果也發現有正報酬，因此相較其他市場而言，其弱式效率較不顯著。在研究之12個樣本中，除11號糖外，其餘樣本皆有星期效應，但在所有12個樣本則皆無週末效應，造成此現象之可能原因為人們已經適應週末效應，因此將會預期週末壞消息公佈機會較大，造成星期五上漲，且星期一下跌，因而提前買進或是賣出股票，使週末效應變得不明顯。另一可能原因為研究樣本只有Nasdaq指數與集中市場台灣加權股價指數與股票有直接相關性，而其餘10個樣本之關聯性不大。 而在資金管理分析中，結果顯示將資金管理應用至移動平均線是否有超額報酬與移動平均線是否有正報酬成正相關。所用資金比例之最佳參數值與資金管理的有效性有負相關性，且移動平均線有效性與資金管理之有效性有負相關性，此表示資金管理最大功效在於降低虧損，而不是在於提高獲利。