經理人過度自信與融資限制對公司研發支出之影響
以往於經理人過度自信對公司投資決策影響之研究中,大部分注重於經理人過度自信與資本投資之關係,僅有少數文獻探討經理人過度自信與R&D支出影響。 本研究主要為探討經理人過度自信、現金部位與融資限制之關聯,針對1993年至2013年間的1,892間美國公司進行分析,首先探討經理人過度自信是否影響R&D支出對現金部位的敏感度,在進一步將公司依融資限制分為五組進行探討,研究結果發現:(1)過度自信的經理人其R&D支出對於公司現金部位的敏感性較高,這隱含過度自信的經理人在公司擁有充裕的現金時可能會過度投資,而現金不足時可能會投資不足之情形。(2)融資限制最高的組別其R&D支...
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國立政治大學
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ndltd-CHENGCHI-G01023570222016-01-05T03:24:30Z 經理人過度自信與融資限制對公司研發支出之影響 The Study of the Effects of CEOs Overconfidence and Financing Constraints on Corporate R&D Expenditures 楊芝榮 經理人過度自信 研發支出 融資限制 Overconfidence Financial Constraints R&D Expenditures 以往於經理人過度自信對公司投資決策影響之研究中,大部分注重於經理人過度自信與資本投資之關係,僅有少數文獻探討經理人過度自信與R&D支出影響。 本研究主要為探討經理人過度自信、現金部位與融資限制之關聯,針對1993年至2013年間的1,892間美國公司進行分析,首先探討經理人過度自信是否影響R&D支出對現金部位的敏感度,在進一步將公司依融資限制分為五組進行探討,研究結果發現:(1)過度自信的經理人其R&D支出對於公司現金部位的敏感性較高,這隱含過度自信的經理人在公司擁有充裕的現金時可能會過度投資,而現金不足時可能會投資不足之情形。(2)融資限制最高的組別其R&D支出對現金的敏感度顯著大於融資限制最低的組別,同時當公司融資限制的程度提高,過度自信經理人的R&D支出對現金部位的敏感度也持續上升,這樣的結果也隱含在高度融資限制影響下,過度自信經理人在進行R&D決策時,會因公司持有的現金較多而進行更多的R&D投資。 國立政治大學 http://thesis.lib.nccu.edu.tw/cgi-bin/cdrfb3/gsweb.cgi?o=dstdcdr&i=sid=%22G0102357022%22. text 英文 Copyright © nccu library on behalf of the copyright holders |
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以往於經理人過度自信對公司投資決策影響之研究中,大部分注重於經理人過度自信與資本投資之關係,僅有少數文獻探討經理人過度自信與R&D支出影響。
本研究主要為探討經理人過度自信、現金部位與融資限制之關聯,針對1993年至2013年間的1,892間美國公司進行分析,首先探討經理人過度自信是否影響R&D支出對現金部位的敏感度,在進一步將公司依融資限制分為五組進行探討,研究結果發現:(1)過度自信的經理人其R&D支出對於公司現金部位的敏感性較高,這隱含過度自信的經理人在公司擁有充裕的現金時可能會過度投資,而現金不足時可能會投資不足之情形。(2)融資限制最高的組別其R&D支出對現金的敏感度顯著大於融資限制最低的組別,同時當公司融資限制的程度提高,過度自信經理人的R&D支出對現金部位的敏感度也持續上升,這樣的結果也隱含在高度融資限制影響下,過度自信經理人在進行R&D決策時,會因公司持有的現金較多而進行更多的R&D投資。
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