公開推薦資訊與股價異常報酬之研究

• Main Author: 顏玉峰
• Language: 中文
• Published: 國立政治大學
• Subjects: 公開推薦資訊; 異常報酬
• Online Access: http://thesis.lib.nccu.edu.tw/cgi-bin/cdrfb3/gsweb.cgi?o=dstdcdr&i=sid=%22G0923510281%22.

報章雜誌所公開的資訊其效力已經被許多文章進行過實證研究，結果也指出如此的公開推薦資訊的確是具有資訊內涵，也就是具有影響股價的能力，這些被推薦的公司，其公司本身不管是在規模或是營運績效等性質可能都是包羅萬象，本研究對於被公開推薦的公司的特性產生了興趣，是不是存在不同特性的被推薦公司，其被推薦時的股價行為會有不一樣的變化，我們想試圖從中了解並尋求一規則。在本研究中分類所依據的特性為公司的營運績效指標，分別為每股盈餘(EPS)、資產報酬率(ROA)、股東權益報酬率(ROE)、Tobin Q，接著對每組進行統計分析再加以進行各組之間比較，試圖從中對於各組的分析結果討論其資訊意涵。 本研究主要結論如下： 一、有被推薦的股票，不管是屬於哪一組，公開推薦資訊對於各組都具有資訊內涵。 二、好公司被推薦(第一組)的股票建議短期持有，長期建議好公司未被推薦(第四組)的股票。 三、營運績效表現較差的股票被到推薦時(如第二組與第三組)，其股價的爆發強度大過於營運績效較佳的股票有被推薦(如第一組)。 四、對投資人而言，事件日之後被推薦的股票表現不佳，因此在公開推薦日之後購買的投資人無法獲得正的異常報酬，而對於已經持有好公司股票的投資人，若股票在公佈日當天被推薦，則應視為賣出訊號，若未被推薦，則維持有訊號。