EFFECTS OF SOVEREIGN RATING CHANGES OVER BRAZILIAN STOCK MARKET
COORDENAÇÃO DE APERFEIÇOAMENTO DO PESSOAL DE ENSINO SUPERIOR === A crescente integração econômica e financeira mundial vem continuamente intensificando a demanda por informações visando subsidiar a tomada de decisões de um investidor global, geralmente baseada em dois fatores primordiais: risco e...
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| Language: | Portuguese |
| Published: |
PONTIFÍCIA UNIVERSIDADE CATÓLICA DO RIO DE JANEIRO
2004
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| Online Access: | http://www.maxwell.vrac.puc-rio.br/Busca_etds.php?strSecao=resultado&nrSeq=6098@1 http://www.maxwell.vrac.puc-rio.br/Busca_etds.php?strSecao=resultado&nrSeq=6098@2 |
| Summary: | COORDENAÇÃO DE APERFEIÇOAMENTO DO PESSOAL DE ENSINO SUPERIOR === A crescente integração econômica e financeira mundial vem
continuamente intensificando a demanda por informações
visando subsidiar a
tomada de decisões de um investidor global, geralmente
baseada em dois fatores
primordiais: risco e retorno. Nesse contexto, tornam-se
extremamente
interessantes as informações produzidas pelas agências de
classificação de risco.
Tais agências representam, através de notas, o risco de uma
determinada nação
não arcar com suas dívidas. Conseqüentemente, ao
classificar o risco soberano de
um país, influenciam investidores de todo o mundo,
impactando principalmente,
os mercados emergentes, como o brasileiro. Assim, o
objetivo deste trabalho é
avaliar os efeitos de mudanças dos ratings soberanos
brasileiros atribuídos pelas
agências de classificação de risco, no mercado acionário
nacional. É percorrido
um histórico das agências de rating e dos principais bonds
por elas avaliados.
Também é fornecida uma detalhada descrição das
características daquelas
agências e a forma de que elas influenciariam o mercado de
capitais. Em seguida,
através de testes estatísticos, desenvolve-se um estudo de
evento, para analisar os
efeitos verificados sobre os retornos do índice BOVESPA,
nos períodos de
upgrade, downgrade ou reavaliação assinalados pelas
agências.Por fim, resultados
serão expostos e as conclusões apresentadas. === The growing economic and financial integration of the world
is
continuously intensifying the demand for information, in
order to subsidize the
decision making of the global investor, generally based on
two major factors: risk
and return. In this context, the data produced by the
Credit Risk Agencies
becomes extremely interesting. Such Agencies represent,
with grades, the risk of a
specific nation does not pay its debt. Consequently, when
there is a Sovereign
Risk classification of a country, these companies influence
investors all over the
world, impacting mostly the emerging markets, as well as
the Brazilian market.
Therefore, the objective of this work is to evaluate the
effects of Brazilian
Sovereign ratings, attributed by the Credit Agencies, in
the national stock bond
markets. A history of the Credit Agencies and the most
important bonds evaluated
by them will be reviewed. Furthermore, a detailed
description of the
characteristics of those agencies and how they influence
the capital markets will
be provided. Following, through statistical tests, an event
study will be developed
to analyze the effects verified in the returns of BOVESPA
index, in events of
upgrade, downgrade and outlook revision signed by the
Credit Agencies. Finally,
results are provided and conclusions presented. |
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