Contratos futuros de açúcar: uma análise comparativa entre as estratégias de hedge

• Main Author: Wanderley de Freitas, Bruno
• Other Authors: Florêncio dos Santos, Josete
• Language: Portuguese
• Published: Universidade Federal de Pernambuco 2014
• Subjects: Mercado Futuro; Risco; GARCH; Cointegração; Hegde
• Online Access: https://repositorio.ufpe.br/handle/123456789/1254

Made available in DSpace on 2014-06-12T15:08:44Z (GMT). No. of bitstreams: 2 arquivo6629_1.pdf: 483511 bytes, checksum: 460bb4e1d78316dc231ec47b5f2e7d5d (MD5) license.txt: 1748 bytes, checksum: 8a4605be74aa9ea9d79846c1fba20a33 (MD5) Previous issue date: 2011 === Apesar do Brasil ser o maior produtor e exportador de açúcar do mundo, o mercado interno brasileiro sofre com a ausência de um mercado de futuros com liquidez dentro do país para esse produto em questão. Para contornar esse problema, agentes passaram a negociar contratos futuros de açúcar em Nova Iorque a fim de amenizar a exposição aos riscos oriundos do mercado à vista. Dessa forma, o presente trabalho teve como objetivo avaliar qual seria a melhor estratégia de hedge para aquele agente que mantém uma posição de açúcar no mercado brasileiro. Feita uma revisão da literatura especializada, decidiu-se realizar estimações dos modelos de hedge com o intuito de sugerir a melhor estratégia a ser tomada mediante, também, a um contexto de volatilidade. Dois principais modelos foram discutidos e estimados: um modelo VEC, o que fornece a taxa ótima de hedge estático, e outro modelo que incorpora o conteúdo informacional da variabilidade dos preços, que é o modelo GARCH BEKK diagonal. Os resultados apontaram que realmente a atuação em mercados futuros reduz o risco do agente frente à exposição completa no mercado à vista, porém foi inconclusivo ao se tratar com freqüências diferentes das amostras. Mas ao se trabalhar com dados mensais, sugere-se que o mais aconselhável é avaliar constantemente a posição de contratos futuros, principalmente para aquelas empresas de grande porte que estejam dispostas a arcar com os custos operacionais de obter essa informação