Incertidumbre política y precio de las acciones : evidencia del SQM en Chile

• Main Author: Torres Fernández, Felipe
• Other Authors: Ruiz Vergara, José
• Language: es
• Published: Universidad de Chile 2019
• Subjects: SOQUIMICH; Acciones (Bolsa); Conexión política; Incertidumbre pólítica; Finanzas
• Online Access: http://repositorio.uchile.cl/handle/2250/168641

Tesis para optar al grado de Magíster en Finanzas === Es un hecho que la incertidumbre tiene un efecto en las variables reales de la economía. La incertidumbre puede generar contracciones en los mercados financieros, los cuales suelen transmitir estas caídas entre mercados en un efecto dominó. Ante esto, cobra vital importancia el estudio de cómo reacciona el mercado accionario chileno ante un shock de incertidumbre. En esta investigación, se aborda el impacto de la incertidumbre política en el precio de las acciones listadas en el IGPA, diferenciando el efecto encontrado según el grado de conexión política de las firmas, determinando signo y origen de los resultados. Se toma como referencia la metodología usada en Liu et al. (2017), para lo que se aprovechó el impacto político transversal que el Caso Soquimich generó a mediados de marzo de 2015. Este caso de corrupción política local reúne características similares al utilizado por Liu et al., lo cual permite identificar al suceso como un shock exógeno y testear la relación causal entre incertidumbre política y precio de las acciones según grado de conexión de las firmas. Los resultados son consistentes con los modelos teóricos sobre riesgo político existentes, hallando una relación negativa y significativa entre grado de conexión política y retornos de las firmas en la ventana temporal en estudio. Análisis de robustez posteriores señalan que no hubo efecto significativo en las predicciones de ganancias, y que la volatilidad se vio aumentada post Caso Soquimich para las firmas políticamente más conectadas. Lo anterior es evidencia a favor de la dominancia del efecto de una tasa de descuento por riesgo político, por sobre la disminución de flujos de caja esperados a raíz de la pérdida del valor de las conexiones políticas de la firma.