[pt] PRÊMIO DE VALOR E EXPECTATIVAS DE CRESCIMENTO
[pt] As ações de valor tendem a ter retornos mais altos, em média. Seu desempenho é particularmente mais forte quando o spread de valor, definido pelas diferenças nos índices B/M, entre ações de valor e crescimento é maior. Neste artigo, mostramos que essa previsibilidade se torna ainda mais forte q...
| Other Authors: | |
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| Language: | en |
| Published: |
MAXWELL
2020
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| Subjects: | |
| Online Access: | https://www.maxwell.vrac.puc-rio.br/Busca_etds.php?strSecao=resultado&nrSeq=49330@1 https://www.maxwell.vrac.puc-rio.br/Busca_etds.php?strSecao=resultado&nrSeq=49330@2 http://doi.org/10.17771/PUCRio.acad.49330 |
| Summary: | [pt] As ações de valor tendem a ter retornos mais altos, em média. Seu
desempenho é particularmente mais forte quando o spread de valor, definido
pelas diferenças nos índices B/M, entre ações de valor e crescimento é
maior. Neste artigo, mostramos que essa previsibilidade se torna ainda
mais forte quando contabilizamos o spread no crescimento, medido pelas
expectativas de curto prazo, expectativas de longo prazo e crescimento
passado. Utilizamos as expectativas dos analistas com relação ao lucro de
cada empresa para construir uma série de proxies para as expectativas de
crescimento de lucros. Concluímos que adicionar a razão de crescimento
aumenta muito o poder preditivo também em testes fora da amostra. === [en] Value stocks tend to have higher returns on average. Their performance
is particularly stronger when the value spread, defined by differences in B/M
ratios, between value and growth stocks is wider. In this paper, we show that
this predictability becomes even stronger when we account for the spread
in growth, measured by short-term expectations, long-term expectations,
and past growth. We use analyst expectations on individual firm s earnings
to construct a range of proxies for earnings growth expectations. We find
that adding the growth spread greatly increases the predictive power also
in out-of-sample tests. |
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