[en] EXTREME VALUE THEORY: VALUE AT RISK FOR FIXED-INCOME ASSETS

• Main Author: RENATO RANGEL LEAL DE CARVALHO
• Other Authors: TARA KESHAR NANDA BAIDYA
• Language: pt
• Published: MAXWELL 2006
• Subjects: [pt] TAXA DE JUROS; [en] INTEREST RATES; [pt] VALORES EXTREMOS; [en] EXTREME VALUE; [pt] RENDA-FIXA; [en] FIXED-INCOME
• Online Access: https://www.maxwell.vrac.puc-rio.br/Busca_etds.php?strSecao=resultado&nrSeq=8245@1; https://www.maxwell.vrac.puc-rio.br/Busca_etds.php?strSecao=resultado&nrSeq=8245@2; http://doi.org/10.17771/PUCRio.acad.8245

[pt] A partir da década de 90, a metodologia Value at Risk (VaR) se difundiu pelo mundo, tanto em instituições financeiras quanto em não financeiras, como uma boa prática de mensuração de riscos. Em geral, abordagens paramétricas são muito utilizadas pelo mercado, apesar de freqüentemente não levarem em conta uma característica muito encontrada nas distribuições dos retornos de ativos financeiros: a presença de caudas pesadas. Uma abordagem baseada na Teoria dos Valores Extremos (TVE) é uma boa solução quando se deseja modelar caudas de distribuições probabilísticas que possuem tal característica. Em contra partida, poucos são os trabalhos que procuram desenvolver a TVE aplicada a ativos de renda-fixa. Com base nisto, este estudo propõe uma abordagem de simples implementação de cálculo de VaR para ativos de renda-fixa baseado na Teoria dos Valores Extremos. === [en] Since the 90 decade, the use of Value at Risk (VaR) methodology has been disseminated among both financial and non-financial institutions around the world, as a good practice in terms of risks management. In spite of the fact that it does not take into account one of the most important characteristics of financial assets returns distribution - fat tails (excess of kurtosis), the parametric approach is the most used method for Value at Risk measurement. The Extreme Value Theory (EVT) is an alternative method that could be used to avoid the underestimation of Value at Risk, properly modeling the characteristics of probability distribution tails. However, there are few works that applied EVT to fixed-income market. Based on that, this study implements a simple approach to VaR calculation, in which the Extreme Value Theory is applied to fixed-income assets.