Estimação do CAPM intertemporal com ações da BOVESPA

• Main Author: Almeida, Leandro de Oliveira
• Other Authors: Postali, Fernando Antonio Slaibe
• Format: Others
• Language: pt
• Published: Biblioteca Digitais de Teses e Dissertações da USP 2010
• Subjects: Apreçamento; CAPM intertemporal; Finanças; Finance; Intertemporal CAPM; Pricing
• Online Access: http://www.teses.usp.br/teses/disponiveis/12/12138/tde-12052010-084724/

Esse trabalho se propõe a estimar um modelo de apreçamento de ativos de capital financeiro intertemporal, em inglês, intertemporal capital asset pricing model ICAPM, utilizando as inovações produzidas de duas variáveis de estado: o índice máximo de Sharpe e a taxa real de juros. Tais variáveis são supostas formadas a partir de um processo de difusão de reversão à média: Ornstein-Uhlenbeck. A estimação do modelo completo, ICAPM, é feita no arcabouço de cross-section e comparada com a estimação do modelo de três fatores de Fama-French, tanto em retornos mensais quanto semanais. O modelo ICAPM não mostrou um grau de ajuste melhor que o modelo de Fama-French. === This work intends to estimate an intertemporal capital asset pricing model, by using the innovations of two state variables: maximum Sharpe index and real interest rate. These variables are supposed created by a mean reverting diffusion process: Ornstein-Uhlenbeck. The complete estimation of ICAPM is made in a cross-section approach and it is compared with Fama-French three factors model, as in monthly return as weekly return. ICAPM model does not have a better goodness of fit than Fama-French Model.